央企信托钦州市受让股权价值是融资规模的6倍5

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【央企信托-钦州市】
「基本要素」:
规模：不超过3亿；
期限：2年，半年付息；
「合同税后收益」：
100-300万：8.8%
300-2000万：9.0%
2000万以上：协商
「资金用途」：用于钦州港金谷港区金鼓江作业区16#、17#泊位工程建设。
「增信」
（1）融资人钦州临海（AA级公开发债主体）溢价回购标的股权收益权；
（2）融资人提供其持有的标的公司70%股权质押；
（3）融资人提供足值土地抵押；
（4）担保人钦州开投（AA级公开发债主体）为融资人的回购义务提供连带责任保证担保。
「区域介绍」
钦州市，广西壮族自治区下辖地级市，是“一带一路”南向通道陆海节点城市，拥有深水海港亦是国家保税港的钦州港。同时南钦高速铁路是中国西南地区连接东南亚地区便捷的出海通道！截至2017年底，钦州市GDP规模为1,309.82亿元，全市一般公共预算总收入226亿元，其中：一般公共预算收入53亿元，全市政府负债率仅为16.55%。

（原标题：庞大集团深陷债务危机，寄望破产重组）

简介：庞庆华和他庞大的汽车经销帝国，在车市寒冬中走到生死关口。

庞庆华和他的汽车经销帝国，在车市寒冬中走到生死关口。

6月10日，庞大汽贸集团股份有限公司（601258.SH，下称“庞大集团“）董事长庞庆华在接受媒体采访时承认，该公司已经提交了破产重组的申请，方案是“债转股”，目前正在等待审批。庞庆华强调说，“申请破产重整并不是因为庞大资不抵债，而是为了解决庞大的资金流动性问题”，并称重组“对庞大集团来说是重大利好”，是解决资金问题、化解危机与风险的有效途径。

庞大集团深陷债务危机 寄望破产重组

但真相可能并非庞庆华所说的那般轻松。2018年，庞大集团亏损61.7亿元，更严重的是经营性现金流缺口高达122.3亿元，流动负债249.42亿元。由于信披违规等问题，庞大集团融资通道受阻，过去1年半银行银行抽贷242亿元。随着车市下滑加剧、自身现金流短缺影响购买和销售汽车，庞大集团的“回血能力”也在恶化。

与此同时，庞大集团的众多债主纷纷上门“逼债”。仅2018年，庞大集团就收到青岛、上海、济南、合肥、唐山、天津、西安、北京、深圳等地法院送达的起诉状、应诉通知书、举证通知书等涉案资料，这些诉讼多为买卖、融资、借款合同纠纷。

国内一家大型汽车经销商集团投资人对财经表示：“几百亿的企业重组，谁会接盘？实际状况可能远比我们看到的严峻得多。”

后的救命稻草：债转股

1987年，尚在河北滦县物资局工作的庞庆华就开始涉足汽车销售。1998年，借由冀东物贸集团有限公司（“下称冀东物贸”）改制的机会，庞庆华控制了这家公司，并在数年之后形成60多家经销店的规模。据媒体，庞庆华在回忆发迹史时称，该时期冀东物贸基本上控制了河北汽车经销市场。

2004年，冀东物贸获得斯巴鲁在中国北方8个省份的代理权，经销店规模进一步扩大。据《福布斯》数据，冀东物贸2004年总销售收入98.9亿元人民币，税前利润1.5亿元人民币。2010年，原隶属于冀东物贸的庞大集团以538亿元的营业额成为国内汽车经销商集团冠军。

2011年，原隶属于冀东物贸的庞大集团登陆A股，成为中国在A股上市的汽车经销商集团，全国网点数量高达1200多家。2017年，庞大集团新车销售48.17万辆，营业收入704.8亿元，业绩达到巅峰。

然而，正是2017年，庞大集团出现盛转衰的转折点。2017年4月，庞大集团因信息违规披露问题被被证监会立案调查，这被认为是庞大集团走下坡路的开始。2018年，庞大集团又因拖欠海通恒信国际租赁有限公司9982.5万元融资款项，后者向上海金融法院申请财产保全，上海金融法院冻结了庞庆华在庞大集团全部的股权（20.42%），司法冻结日期从2018年10月8日起至2021年10月7日。

在2018年半年报中，庞大集团称，“2018年上半年，被中国证监会调查事件给公司的经营带来的负面影响持续发酵，叠加2018年度的整体资金环境偏紧等因素，公司的融资困难、资金紧张问题进一步凸显，继而严重影响并制约了公司的正常经营。”

其后庞庆华接受媒体采访时称，2017年银行抽贷60亿元，2018年继续抽贷160亿元。

庞大集团自此进入了一个恶性循环，一方面资金短缺没有办法购入更多的车辆进行销售，获取新车销售和厂家返利的利润；另一方面车市出现下滑，经销商整体盈利能力变差；同时庞大集团急于变现库存，部分库存车只能折价销售。多方因素叠加，2018年庞大集团新车销售25.19万辆，同比减少22.98万辆；营业收入下滑40.6%至420.3亿元，净利润由2017年的1.9亿元转为亏损61.72亿元。

重要的，2018年庞大集团经营性现金流缺口达122.3亿。

为了补充运营资金，庞大集团不得不出售旗下赚钱的奔驰、雷克萨斯、广汽丰田等品牌19家4S店，获得26.66亿元现金。这些4S店在2017年至少为庞大集团贡献了50%的利润。与此同时，庞大集团还积极清减盈利性差的4S店，全国经销网点由2017年末的1035家缩减到了806家。